1月18日股市开盘，当当股价在开盘5分钟内大跌7%，此后出现回调，但并无明确证据显示有传说中的“二级市场狙击”存在。这也让很多人大失所望，“这事儿就这么完了？”

当当网总裁李国庆与“大摩女”在微博上的交锋，除了为中文脏话史增添了浓墨重彩的一笔之外，也让创业者与投行的互不信任，又一次达到顶峰。

南都周刊记者_ 王宏宇 沈玎 实习生 吴桂霞 北京、上海报道

@王冉

投行要有本事准确预测IPO首发当日的涨跌幅，也就不用干投行了。企业要有本事不用投行自己也能上市，也就不用干企业了。那些对大投行疑心重重的，下次可以考虑让没有利益冲突的本土投行提供一些独立的意见。

@王以超

创业者和投行之争，其实无关道德。大行佣金高，相对强势；但也正因为其强势，在市道不好的时候，也能帮你成功融资。小行佣金低，好说话，但也有可能把你砸在手里。就看你怎么选择，当当李国庆如果真觉得自己很牛叉，不管找个阿猫阿狗的，都能横扫资本市场，干吗动辄大摩高盛？自贱而已。

@张欣

国庆对投行的不满惹来这么多是非，我想说，上市只是一个开始，要走的路还很长，和投行的合作会越来越多，也许IPO发行的价格不理想，但股价是不断变动 的，它会激励好的企业，惩罚坏的公司。微软当年上市时才融资6500万，规模很小。IPO就像是刚出生的婴儿，充满未来的希望。

@夏商

李国庆为什么对上市价格耿耿于怀，因为很多上市老板把上市作为事业终点，觉得上市是一锤子买卖，过了这村就没这店，所以务必捞足。须知上市是另一种起步， 你企业经营得好，股票大涨来钱的机会多着呢。反之则原形毕露一文不值。另外当当主业没正经赚过钱，能上市是包装的功劳，李是范进中举，惊疯心。

@曾玉

企业找投行上市，如同骑手和马一样，骑手上马夹胯这个动作，马就知道你是不是个好骑手，好骑手马老实点，差骑手马狂颠，骑手不能因为被马摔就打骂烈马，马不烈就跑不快你也不会选啊？骑手最好是选对好马，苦练骑术。交易，只有输赢没有骂街。无法对专业机构真正认可，这是中国企业家的集体失误。

1月17日，距离当当网2010年12月8日在美国纽交所上市，正好40天，这也是这家中国互联网公司走出上市静默期的第一天。

按照美国证券交易委员会（SEC）的规定，从这一天开始，新上市公司高管可以对外发表言论，并与投资者和媒体接触。因为从这一天开始，公司可以对静默期内受信息不足影响而波动的股票价格作出解释，所以一般来说，这是个值得高兴的日子。

但在位于北京三利大厦4层的当当网办公室，气氛却并不显得如何热烈。没有兴高采烈，也没有窃窃私语，近百人的大办公室里静得像没有人。甚至记者在楼梯间碰到的两名吸烟员工，也相对无语。

当当网总裁李国庆似乎也并不打算在这一天有什么特别的举动。他拒绝与等在门外的记者见面，在给记者的短信里只用三个字简短地表明了他的态度，“不接受”。当当网公关经理许琳则表情凝重地对记者说“一切信息请看我们刚刚发布的公告”。

这与两天前的新浪微博上尺度大胆的“当当网李国庆”，风格迥然不同。1月15日，李国庆在微博上公开抱怨，投行赚了钱不该还要当当掏腰包办庆功宴，应该“躲我远点”。此后，他又发表了一段粗口的“摇滚歌词”，暗示负责运作当当上市的美国投行大摩（摩根士丹利）故意压低发行价，致使当当在股市损失9亿美元，并用一段粗口结束：“等过了静默期，我再×××××”。

此后，李国庆又与微博上几位个人资料显示来自“大摩”的未认证女性用户展开唇枪舌剑的骂战，后者除了攻击当当“做假账”，还称要在18日股市开盘后在二级市场狙击当当股价，双方在交锋中使用的粗口之多、之大胆令人瞠目结舌，此事件因此有了个更响亮的句子：“李国庆舌战大摩女”。

这一切在当当网于1月17日中午发布公告后戛然而止。公告中称，“李国庆在微博中的摇滚歌词属虚构创作，为个人文学爱好”，李国庆自己则表示“在写检查”，而大摩紧接着发布公告，称与李国庆对骂的作者“相信并非摩根士丹利的员工”，三个“大摩女”也都发表道歉声明。

此后，当当又在给媒体的通稿中强调当当的投资价值，包括融资额为2010年亚太高科技公司最高，路演认购超过30倍，创中国公司海外IPO市盈率新高；首日涨幅列去年全美上市新股第三名等等。

1月17日为美“马丁·路德金日”，股市休盘。1月18日股市开盘，当当股价在开盘5分钟内大跌7%，此后出现回调，但并无明确证据显示有传说中的“二级市场狙击”存在。这也让很多人大失所望，“这事儿就这么完了？”

李国庆的“个人行为”

1月18日，李国庆的妻子与合伙人，当当网联合总裁俞渝出现在上海，参加脱口秀节目《波士堂》的录制，在现场公开回应了此次“大摩女事件”。据节目制作方唯众传媒员工向记者透露，在这期将于26日播出的节目中，除了有个女粉丝在散场时大哭之外，已经参加三次《波士堂》的俞渝在现场的表现“一如往常”，俞渝称，她本人还没有收到李国庆的检查，另董事会五个成员目前都还能接受国庆的个人行为。

“上市的过程，是一个充满挫折的过程。创业者上市完以后，都有负面情绪。”毕业于北大心理学专业，曾任盛大游戏CEO并将其运作上市的李瑜倾向于相信俞渝的说法，即这是个在巨大压力下产生的，偶然的“个人行为”。

她把上市的过程归结为三个阶段，“事前靠经验，事中靠智慧，事后要大度。”她认为，在这中间，创业者与运作上市的投行之间的关系有点像“嫁人”，是共生的关系，也是博弈的关系，需要容忍，但必须面对。国内创业者往往缺乏管理和宣泄情绪的途径和经验，当微博这样随时随地的媒体出现后，于是就会有“舌战”这样失去控制的事情发生，并不奇怪，“就像感冒，总要发作出来。”

这样的压力，旁人无从想象。“甚至有统计说，女性创业者在创业过程中，3/4都会变成单身。”李瑜说。尽管和当当交往不多，但李瑜和丈夫陈曜都曾分别运作公司在美上市，现在又一起打造一个交友社区“优谈网”，与李国庆、俞渝夫妇一样，是圈内为数不多的创业夫妻档之一。也正因为如此，也更清楚夫妻创业比合伙人创业更难，“夫妻创业的压力远大于普通搭档，处理不好，男性一方会受到很多挑战，更容易心理失衡。”

具体到定价和与投行相处的问题，李瑜觉得，国内创业者普遍在这方面缺乏经验，也缺乏心理准备。她在盛大游戏上市前夕招股时也曾面临压力，“是先定价还是先路演”，但最后想到“嫁人要先看聘礼”，最终提前定下了发行价，虽然这样路演压力大了，但避免了“发行价被压低”的可能，两种选择实际上都是合理的，这就要求创业者在上市后更多地拿出“大度”的态度来。

至于与投行的相处，则需要看清游戏规则。“像此前李国庆质疑老虎基金投资竞争对手，但后者本来就是对冲基金，和天使投资不同，对冲就有对冲的游戏规则。事前看清了这一点，事后就不会想不明白了。”

而在前《创业家》杂志主编、独立商业观察家申音看来，李国庆此次在微博上的表现有两个可能，一种不是故意的，一种是故意的。

此前有过十年商业媒体经验的申音，曾与李国庆及其夫人俞渝有过接触。“李国庆就是这脾气。”申音说李国庆给媒体的印象，一直是个性张扬，想说就说，口无遮拦。像这样火爆而直接的指责以前发生过好几次。就在前一段的派代年会和近期的微博上，李还曾公开批评投资当当的某对冲基金,因为后者投资了他的竞争对手京东商城。

按照这个逻辑，申音觉得李国庆的怒火是有迹可寻的，“在长达十年的融资和上市过程中，处于弱势的创业者与机构投资人、投行谈判，并不是一个完全对等的交易，创业者在谈判过程中也许会有心理落差，有些条款可能是被迫接受的。”他认为这直接导致了这次“舌战”。

但站在商业角度，他并不认可李国庆的这次冲冠一怒。“资本家和创业者的思维是不同的。会有交集，也会有冲突。上市过程仅仅是一个商业合作，但企业与资本却是长期博弈，双方需要学会妥协共赢。”他说，“跟当当同日上市的优酷，财报也并不好看，涨幅却是去年纳斯达克新股之最。优酷CEO古永锵并没出来抱怨投资人多赚了钱，因为他很熟悉华尔街的游戏规则，IPO只是上市公司的开始，而不是结束。指望着一把IPO，融到花不完的钱。把我过去受的苦，都一次性补偿回来，这样的想法并不理性。”

但他也不完全排除另一个可能，“也许当当和京东大战之后，直接导致下个季度的财务报表不好看，所以故意制造新闻事件，转移注意力。”

当当的危局

现在，舌战的双方均已三缄其口，但仍有很多围观者不相信这就是结局。尽管大摩已出面辟谣，但人们并不相信前者那份模棱两可的声明，“既是否认，为何又要用‘相信’这种词汇，而不用更加确定的口吻？”此前，当当网CEO李国庆也在微博上引用网友的举报指出，几位“大摩女”确实为大摩的员工，且披露了姓名和职务。

“这个声明有点奇怪，可能还需要再看看接下来的发展。”雪球财经创始人方三文说。

在微博上，对于大摩将狙击当当网股票的传言，很多专家认为并无可能。“对于大摩这样的成熟投行来说，员工在公开场合与客户对骂、甚至讨论二级市场的操作，已经严重违反内部规定了。而几个员工的个人情绪，要上升到一个公司的行为，可能性很小。”美股网主编梁剑表示。